4月24日晚间，卫星化学（002648.SZ）发布2025年第一季度申诉，受益于申诉期内销售量价皆升，公司一季度买卖收入为123.29亿元，同比增长40.03%；归母净利润为15.68亿元体育游戏app平台，同比增长53.38%；扣非后的归母净利润为16.92亿元，同比增长59.17%；跟着本期利润加多，公司主善举止产生的现款流量净额为15.99亿元，同比增长141.91%。

家具提质 附加值捏续栽种

公司2025年一季度无间了2024年四季度（营收、归母净利润永诀同比增长41.69%、75.09%）的精熟增长势头，体现了公司新产能捏续开释增量。

2024年公司年产10万吨酒精胺装配建成投产，使得环氧乙烷卑劣化学品布局愈加完善，酿成了182万吨乙二醇、50万吨聚醚大单体与名义活性剂、20万吨酒精胺、15万吨碳酸酯等产能；2024年7月公司年产80万吨多碳醇口头一次开车得胜，酿成了丙烯酸及酯高卑劣完满的产业链闭环。年产80万吨多碳醇一阶段于2024年7月投产，推动公司C3产业链酿成闭环。

2025年一季度，公司将上述产能上风进一步弘扬，并建筑高附加值家具。公司在此前一季度功绩预报中指出，公司保捏坐蓐装配“安、稳、长、满、优”运转，不断探索挖掘装配后劲的同期，部分坐蓐装配通过手艺蜕变完成“老家具新工艺”建筑，终了家具提质，酿制品性溢价；在原料采购与家具营销上，公司准确收拢市集机遇并制定灵验主义政策，确保在产业链上的利益最大化；公司加大国际布局，真切国际息争，长入资源加快拓展国际市集，销售收入终了同比增长。

跟着年产20万吨精丙烯酸、4万吨EAA（与SK结伴）等口头有望在2025年投产，POE工业化装配加快鼓舞，公司的高端聚烯烃家具矩阵捏续扩容。金属有机催化剂、低氨比临氢胺化催化剂等手艺冲破工业化瓶颈，SAP、聚乙烯弹性体等新品有望逐步放量。

此前公司败露一季报预报时，多家券商发布研报赐与点评。

国海证券展望公司2025—2027年买卖收入永诀为563.12/726.69/881.42亿元，归母净利润永诀为76.01/101.15/130.44亿元，对应PE永诀10/8/6倍。公司C2业务资本上风权贵，α-烯烃概述应用口头盛开成漫空间，加快布局POE等各类新材料，看好公司长久成长，守护“买入”评级。

太平洋证券研报以为，卫星化学在完善C2、C3家具链布局之外，遵守打造多个新材料口头并有望链接落地，进一步栽种公司业务的附加值。展望公司2025—2027年终了EPS永诀为2.17/2.7/3.35元。守护“买入”评级。

SAP新产能有望收拢纸尿裤增长机遇

近期，纸尿裤线上增速有回暖，包括卫星化学在内的产业链企业关怀度权贵栽种。卫星化学在2024年报中指出，公司历时十余年自主研发与蜕变的高吸水性树脂装配2024年终了满负荷运转，终了打造民族品牌的初志，成为国表里闻名品牌的供应商。

行业数据表示，纸尿裤前三名——深嗜/宝洁-帮宝适/babycare地位褂讪，CR3从2024年一季度的42%，栽种至2025年一二月的48.4%。具体品牌来看，宝洁帮宝适一二月增速为28%，babycare增速则高达54%。此外，“3·15”卫生巾事件激发C类圭表热议，新国标正在草拟，利好国内医疗圭表的上市公司。跟着头部加快长入，上游代工场乃至高吸水性树脂（SAP）厂商受益。

从行业发展趋势看，除了纸尿裤浸透率不断提高之外，消耗升级推动女性卫生用品向高端化、功能化迭代，而东说念主口老龄化带来的刚性需求也将成为市集增长的驱能源，其中枢上游材料SAP四肢一种基础化学材料和高技术功能性材料，因其超卓的吸水、保水性能，世俗应用于卫生用品、农业和医疗等界限，不仅是当代社会追求纷扰和浅易、更是改善生存质地的中枢关键材料，具有较强的“弗成替代性”。跟着巨匠东说念主口的不断增长，以及“银发经济”的发展，该材料的应用后劲和空间也将捏续栽种，展望2025年巨匠市集限制将高出1000亿元。

卫星化学四肢国内首家剿袭“双进程手艺”的高领受性树脂制造商，经过18年的手艺积存与工艺千里淀，已置身该界限的调脱手艺引导者行列。2025年1月，卫星化学年产30万吨高领受性树脂口头举行签约庆典。据悉，该口头建成投产后，公司展望新增年销售收入30亿元，进一步收拢卑劣市集增长机遇。（厉平）

校对：廖胜超体育游戏app平台