2 年调回 5 次产物！

一边是两年五次产物调回，一边是启动赴港上市策画，"充电宝一哥"最近有点忙。

近日，据新媒体"独角兽早知说念"报说念，安克改进 ( 300866.SZ ) 已启动赴港上市经由，策画融资 5 亿好意思元 ( 约合东说念主民币 35.9 亿元 ) 。

不外，这次" A+H "本钱布局的时机颇为精巧：只是在两个月前，这家"充电宝一哥"刚因上游电芯供应商暗里更换材料，不得不在行家调回逾越 227 万台充电宝。而这，已是它两年内的第五次调回。调回风云刚好意思满，赴港上市的军号已悄然吹响。

图源：罐头图库

尽管公司 2025 年一季度净利润仍大涨近 60%，但计算活动现款流俄顷"变脸"，转为负值。中国企业本钱定约副理事长柏文喜指出，调回所带来的退款、阵一火及库存减值还没透顶体当今账上，瞻望将执续冲击将来 2-3 个季度的利润进展。

据" wind "信息娇傲，公司瞻望在 8 月 29 日公布 2025 年中报功绩，这场被调回风云遭灾的"收获单"，9 天后便会揭晓。

如今，这家由前谷歌工程师阳萌创立、靠"性价比 + 品牌化"叮咛一度称霸亚马逊的出海明星，正试图讲出一个新故事：港股投资者，会看中一家处在"调回进行时"的公司吗？

遗弃 8 月 20 日，公司股价报收于 145.74 元 / 股，市值达 781.4 亿元。

2 年 5 次调回产物后，"充电宝一哥"选拔赴港

头顶"充电宝一哥"的安克改进，确立于 2011 年，公司主要专注于智能配件和智能硬件的瞎想、研发和销售，产物从移动电源平直机壳等，主要通过亚马逊、Ebay、天猫、京东等线上平台以及沃尔玛、百念念买等线下零卖商销售，并已成为亚马逊最大的卖家之一。

2020 年，安克改进在 A 股创业板上市，上市首日股价大涨 121.44%，报收 146.86 元 / 股，总市值一度贴近 600 亿元，一时征象无两。

五年后，公司传出赴港上市的音讯，拟布局" A+H "平台。

先是 7 月 16 日，安克改进发布公告称，为扩大行家化政策布局、提高品牌影响力，正盘问论证香港本钱商场股权融资事宜。

8 月 18 日，据新媒体"独角兽早知说念"报说念称，安克改进已认真启动赴港上市策画，拟融资约 5 亿好意思元（约 39 亿港元）。公司委任中金公司、高盛及摩根大通为联席保荐东说念主，贪图于 2026 年 2 月（中国农历新年前）完成上市。

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而传出赴港音讯仅前两个月，安克改进刚资历了一场产物危急。

2025 年 6 月，因上游电芯供应商暗里变更中枢材料致产物存在"过热覆没风险"，安克改进在行家调回超 227 万台充电宝，涵盖中好意思日三大商场（好意思国 115.8 万台、中国 71.3 万台、日本 41.6 万台），坐蓐日历横跨 2016 至 2025 年。

这并非安克初次调回。自 2023 年 2 月以来，公司已因电板安全隐患发起至少四次产物调回：

2023 年 2 月，安克告示调回 2022 年 7 月 -2022 年 10 月时间制造的安克 535 充电宝（A1366），波及数目为 4671 台，原因为制造十分导致过炎风险。

2024 年 6 月，公司调回在 2023 年 3 月后坐蓐的安克 321 移动电源（型号 A1112），原因是该型号产物存在失火隐患。9 月，又调回 2023 年 12 月至 2024 年 4 月时间制造的型号为 A1647、A1642、A1652 移动电源，波及数目为 4501 件，问题为电芯焊合弱势等；12 月，安克改进在好意思国调回了一款 Soundcore 蓝牙音响，主要问题是电板隐患。

据不透顶统计，近两年多以来，安克改进已累计发起五轮产物调回，波及总量接近 230 万台，调回范围掩盖中好意思日等主要商场，其中 2025 年单次超 200 万台的规模，将其推至公论中心。

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更激发争议的是调回处理决策上的"双标"质疑：好意思国用户可方便选拔 30 好意思元礼品卡或换新，而国内用户一度被条目次制"充电宝浸泡盐水 24 小时"的视频才可办理退款或换货。有网友质疑说念："我怎么敢把电板泡在水里？泡的过程不会爆炸吗？"

在社媒平台和"黑猫投诉"平台上，也有不少销耗者对安克移动电源产物的投诉，投诉本色大多波及安克充电宝存在质地弱势、虚假宣传、产物过热、售后管事等问题。

图源：黑猫投诉

对此，中国企业本钱定约中国区首席经济学家柏文喜示意，安克主动调回得到部分好评，但酬酢媒体上已出现关系质疑，品牌信任危急扩张。

雪上加霜的是，中国民航局于 6 月 28 日发布示知，明确退却游客佩戴无 3C 认证、符号不清、属调回批次的充电宝登机，一场撼动百亿元"充电宝"商场高下贱的颠簸正在扩张。安克改进动作充电宝的行业龙头，也未免受到影响。

调回"冲击波"有多大？

充电类产物动作安克改进营收的半壁山河（2024 年充电类营收占比 51%），这次行家大规模调回对公司的冲击不错说是多维度的。

关于这次调回，公司提供了代金券、换新、退款三种措置决策。若以退款决策计较，在国表里商场估量调回约 187 万件产物（国内 71 万件 + 好意思国 116 万件），径直亏空就逾越 2 亿元。

"退款成本应该只包括退还销耗者的金额，此后续对调回产物的处置仍可能需要迥殊的支拨。"香颂本钱董事沈萌示意。

尽管 2025 年第一季度，公司营收同比增长 36.91% 至 59.93 亿元，归母净利润大幅增长 59.57% 至 4.96 亿元，但计算活动产生的现款流量净额已转为 -2.88 亿元，而 2024 年同期为 1.81 亿元。

柏文喜示意，这次调回波及大额退款、库存减值及迥殊物流阵一火用度，将进一步加重现款流压力，同期也会对当期或回溯利润形成影响。

沈萌进一步示意，安全问题不仅会形成财务上的压力，也会导致计算出现勤快，包括新品参加、退货处置等问题，最伏击的是减轻了企业的现款流和资金盘活智力。

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不外，2025 年 7 月，安克改进副总裁、充电及储能业务负责东说念主熊康在接纳新媒体"知危"的专访时清晰，在已苦求调回的 20 多万用户中，约 70% 选拔了换货或代金券，不错说有 70% 驾驭的调回用户选拔连续肯定安克。

然则，本钱商场对风险最为敏锐。在调回公密告布前的 6 月 19 日起，七个往复日内有 5 个往复日股价着落。6 月 20 日，公司股价报收于 107.68 元 / 股，市值跌至 572 亿元。

不外，股价随后出现反弹。以 6 月 20 日调回公密告布当日的收盘价为基准，遗弃 8 月 20 日，公司股价已高涨 35.35%，报收于 145.74 元 / 股，市值同步高涨 36.61% 至 781.4 亿元。

沈萌示意，国内多地机场明令退却佩戴涉事型号充电宝的政策强制敛迹，属于企业面对的不行抗力，因此势必会抵销耗者产生宏大影响。不外若是调回产物不存在隐患，那么按照新的强制条目重新坐蓐检测，仍可能营救一定经济亏空。

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不错说，关于安克改进而言，确切的教师落在了第二季度。调回事件发生在 6 月，其一起的财务影响或将在后续功绩中皆集体现。沈萌进一步示意，调回方法需要时辰，因此对企业财务的影响更多会鄙人一季度体现，但也仍属于额外常性损益，对企业将来的发展逻辑不会产生冲击。

"瞻望需 2-3 个季度，通过执续的产物安全参加、透明换取及用户素质缓缓重建于销耗者的信任。"柏文喜强调说念。

在此配景下，安克改进策画 2026 岁首赴港上市，拟融资约 5 亿好意思元。对此，柏文喜觉得，选拔 2026 年 2 月（中国农历新年前）完成上市，或为逃匿功绩低谷期，争取商场情谊确立后的更好估值。

诚然也和港股商场的热度联系，沈萌示意："当前港股商场存眷飞腾，对内地大型企业的新股有较满足趣，不错低成本召募资金。"

独创东说念主为" 80 后北大学霸"与配头 5 年分成超 13 亿

安克改进独创东说念主阳萌成长于长沙一个平凡家庭，17 岁那年，他凭借出色的学业收获进入北京大学计较机专科学习，之后远赴好意思国连续深造，得到博士学位。

好意思满求知生活后，阳萌加入谷歌，担任高等软件工程师。2011 年，还在谷歌好意思国总部任职时间，他运走运用业余时辰尝试运营亚马逊电商面孔。

一次，因个东说念主条记本电脑需要更换电板，他在平台上搜索时发现，可选产物险些南北极分化：一类是价钱不菲的原装电板，另一类则是低廉但品性穷乏保险的非有名品牌。

这一发现让他厉害相识到中间价位商场的缺失，阳萌因此产生了创业的成见，他很快辞去谷歌职务归国。

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通过进一设施研，阳萌凝视到电板品类中销量当先的还是高价原装和廉价白牌两类产物。他决定推出质地可靠、价钱更具竞争力的中端电板产物。

该策略飞快收效，产物上线后很快蓄积首先批用户。随后，追随智高东说念主机商场快速成长，安克将产物线扩展至充电宝。

2011 年，阳萌在长沙创立湖南海翼电子商务有限公司，后改名为安克改进，并注册品牌 Anker。起步阶段，公司依托国内供应链上风从事外贸代工，主营条记本电板等产物，以贴近原装品性和更廉价钱胜仗打建国际商场，得到可不雅收益。

但阳萌并不自满于代工方法。他觉得该业务技艺壁垒低，永恒易堕入价钱竞争，而打造自主品牌才是执续发展的长进。

2012 年起，安克多款自研充电宝缓缓上市。2015 年，Anker 胜仗跃升为亚马逊行家充电品类销量第一的品牌，并进入全好意思超 3000 家沃尔玛门店销售。

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2019 年前后，其数据线产物通过苹果公司 MFi（即 MadeForiPhone/iPad/iPod 的缩写）认证，成为该体系下首家获权的充电配件品牌，产物也得以进驻苹果官方直营渠说念。

随后公司于 2020 年胜仗上市，开启本钱之路。从公司料理结构来看，安克改进股权皆集度较高。左证 2024 年年报可知，公司前十大推动估量执股比例接近 80%。其中，董事长阳萌个东说念主执股 43.78%，总司理赵东平执股 11.94%，香港中央结算有限公司执股 9.17%，当然东说念主吴文龙、贺丽分辩执股为 4.23%、3.68%。

值得一提的是，阳萌与推动贺丽为夫妇关系，两东说念主共同执有公司 44.77% 的股权。上市后，安克改进执续讲述推动，上市以来，安克改进执续讲述推动，据" wind "   数据娇傲，公司累计现款分成总数已达 30.67   亿元。以此计较，阳萌配偶近 5   年的分成收益约为 13.73   亿元。

从谷歌精英到"充电宝富翁"开yun体育网，阳萌率领安克改进曾靠自研逆袭成"行业一哥"，如今却因调回绊了一跤。